Los ataques del presidente Donald Trump contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, son tan comunes a estas alturas que apenas tienen impacto en los mercados financieros. La r\u00e1pida intensificaci\u00f3n de los variados intentos de los asesores de Trump para amplificar y expandir sus ataques es una buena raz\u00f3n para reconsiderar esa indiferencia.<\/p>\n
Los asesores de la Casa Blanca est\u00e1n inequ\u00edvocamente involucrados en una campa\u00f1a coordinada para aumentar dr\u00e1sticamente la presi\u00f3n sobre Powell mediante declaraciones p\u00fablicas y movimientos burocr\u00e1ticos dise\u00f1ados para darle a Trump m\u00e1s influencia.<\/p>\n
Dicha influencia, seg\u00fan varias fuentes, no est\u00e1 dise\u00f1ada para provocar la destituci\u00f3n de Powell \u2014al menos por el momento\u2014.<\/p>\n
Pero con la creciente frustraci\u00f3n de Trump por la negativa de la Fed a ceder a su presi\u00f3n para bajar las tasas, esta es la medida m\u00e1s importante tomada hasta la fecha para llevar esa amenaza a la puerta de Powell.<\/p>\n
Tambi\u00e9n sirve como la mayor se\u00f1al para cambiar la postura de Powell y del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en ingl\u00e9s) de defender su independencia. Hace apenas tres semanas, Trump reconoci\u00f3 con franqueza que no hab\u00eda tenido \u00e9xito.<\/p>\n
\u201cLo insulto de todas las maneras posibles para intentar que haga algo\u201d, dijo Trump, expresando su desconcierto ante la impasibilidad de Powell ante su capacidad de persuasi\u00f3n. \u201cLo hago de todas las maneras posibles. Soy desagradable. Soy amable. Nada funciona\u201d.<\/p>\n
Los asesores de Trump parecen querer mostrar que no se rendir\u00e1n.<\/p>\n
La velocidad con la que se intensific\u00f3 la campa\u00f1a contra Powell el jueves fue en partes iguales impactante y previsible para una Casa Blanca que ha abordado el segundo mandato de Trump con una visi\u00f3n maximalista de la autoridad ejecutiva y una comprensi\u00f3n detallada de las herramientas legales y burocr\u00e1ticas para promover dicha visi\u00f3n.<\/p>\n
El director de la Oficina de Administraci\u00f3n y Presupuesto, Russell Vought, desencaden\u00f3 esta secuencia con una carta que le envi\u00f3 a Powell, publicada en redes sociales, en la que suger\u00eda que \u00e9ste podr\u00eda haber infringido la ley al gestionar la renovaci\u00f3n planificada de la sede de la Reserva Federal.<\/p>\n
La carta de Vought cita el testimonio de Powell ante el Congreso el mes pasado y su conexi\u00f3n con la Ley de Planificaci\u00f3n de la Capital Nacional, que exige que los proyectos de renovaci\u00f3n sean aprobados por la Comisi\u00f3n Nacional de Planificaci\u00f3n.<\/p>\n
Vought present\u00f3 su carta como un intento por comprender mejor el proyecto de renovaci\u00f3n de la Reserva Federal, en medio de las preocupaciones sobre su costo y la descripci\u00f3n que Powell hizo del proyecto en su testimonio.<\/p>\n
\u201cHaremos preguntas dif\u00edciles con respecto a la Reserva Federal\u201d, declar\u00f3 Vought a la prensa el viernes por la ma\u00f1ana. El presidente se siente ofendido por los sobrecostos; \u00e9l es un promotor inmobiliario\u201d, indic\u00f3.<\/p>\n
Pero cuando se le pregunt\u00f3 a Trump si quer\u00eda que la Reserva Federal mantuviera su independencia, Vought calific\u00f3 la pregunta de \u201cirrelevante\u201d.<\/p>\n
\u201cEl presidente tiene una visi\u00f3n pol\u00edtica respecto a que necesitamos tasas m\u00e1s bajas\u201d, dijo Vought. \u201cTiene una visi\u00f3n pol\u00edtica respecto a que Jerome Powell ha llegado tarde repetidamente. La Reserva Federal ha sido mal administrada\u201d.<\/p>\n
La carta de Vought coincidi\u00f3 con una decisi\u00f3n discreta para reemplazar a tres miembros de esa comisi\u00f3n de planificaci\u00f3n por gente leal, seg\u00fan inform\u00f3 una fuente a Kristen Holmes de CNN. Todos prestaron juramento antes de la reuni\u00f3n de la comisi\u00f3n el jueves por la noche.<\/p>\n
Estas decisiones siguen una estrategia familiar utilizada por Trump y sus principales asesores pol\u00edticos a lo largo de la \u00faltima d\u00e9cada.<\/p>\n
Todo comienza con una acusaci\u00f3n de malversaci\u00f3n poco conocida, presentada por aliados del Capitolio contra un oponente, que luego es aprovechada, amplificada y utilizada como base de una investigaci\u00f3n que, como m\u00ednimo, puede utilizarse para deslegitimar o servir de base para m\u00e1s acciones en el futuro.<\/p>\n
La participaci\u00f3n central de Vought, considerado uno de los lugartenientes m\u00e1s leales, conocedores y eficaces de Trump, representa una escalada en s\u00ed misma.<\/p>\n
\u201cCreo que los nombramientos pol\u00edticos deben ser realmente contundentes al revisar las leyes subyacentes para ver qu\u00e9 es posible\u201d, declar\u00f3 Vought en una entrevista el a\u00f1o pasado en el podcast Statecraft, en lo que describi\u00f3 como una de sus filosof\u00edas de gobierno. \u201cNo deber\u00eda tratarse simplemente de preservar el status quo<\/em> o de preguntarle al Capitolio: \u2018Madre, \u00bfpuedo?\u2019. El presidente debe gestionar su capital pol\u00edtico, pero es necesario ofrecerle opciones que cumplan con la ley\u201d.<\/p>\n Funcionarios de la Casa Blanca afirman que no hay ninguna campa\u00f1a activa en marcha para intentar destituir a Powell, una vieja obsesi\u00f3n de Trump que sus asesores le han disuadido de llevar a cabo debido a importantes preocupaciones sobre las restricciones legales y una eventual reacci\u00f3n del mercado.<\/p>\n Trump reiter\u00f3 este viernes que no va a destituir a Powell. Al ser consultado por Kit Maher, de CNN, sobre si planeaba despedir al presidente de la Fed despu\u00e9s de intensificar los ataques en su contra el jueves, Trump respondi\u00f3 desde el Jard\u00edn Sur de la Casa Blanca: \u201cNo, creo que est\u00e1 haciendo un trabajo p\u00e9simo\u201d.<\/p>\n Cuando CNN presion\u00f3 para que Trump respondiera si lo despedir\u00eda, repiti\u00f3: \u201cNo\u201d.<\/p>\n Sin embargo, estas preocupaciones no han desaparecido por completo, especialmente tras un fallo de la Corte Suprema en mayo que insiste en la facultad de Trump para destituir a funcionarios ejecutivos. No obstante, el tribunal se\u00f1al\u00f3 expl\u00edcitamente que la autoridad de Trump no se extend\u00eda a la Reserva Federal, a la que describi\u00f3 como una \u201centidad cuasiprivada con una estructura \u00fanica\u201d que le garantiza una independencia especial.<\/p>\n El riesgo m\u00e1s grave \u2014y, seg\u00fan las fuentes, la principal raz\u00f3n de la reticencia de Trump a actuar contra Powell\u2014 es la idea de que cualquier acci\u00f3n podr\u00eda desencadenar inmediatamente una importante ca\u00edda de los mercado.<\/p>\n La inevitable, larga, compleja y tensa batalla legal que se desatar\u00eda, dada la postura de Powell de que enfrentar\u00e1 una destituci\u00f3n en los tribunales, probablemente consumir\u00eda la estabilidad y resiliencia de la econom\u00eda estadounidense durante meses.<\/p>\n \u201cSi el presidente intentara destituir al presidente de la Fed, la reacci\u00f3n del mercado ser\u00eda muy significativa, mucho antes de que ning\u00fan tribunal tuviera la oportunidad de pronunciarse sobre el asunto\u201d, declar\u00f3 el exgobernador de la Reserva Federal Daniel Tarullo en una entrevista con Harvard Gazette en abril. \u201cEl efecto previsto en el mercado desincentiva el intento de destituir al presidente, por muy descontento que est\u00e9 el gobierno con sus pol\u00edticas\u201d.<\/p>\n Si bien algunos asesores de Trump, incluyendo a Vought antes de este Gobierno, han cuestionado la base legal de la independencia de la Reserva Federal, existe una clara sensibilidad dentro de la administraci\u00f3n respecto a la respuesta del mercado.<\/p>\n Esta sensibilidad se agudiz\u00f3 por una de las acciones m\u00e1s importantes de Trump para ampliar su propia autoridad: un decreto que colocaba a las agencias gubernamentales consideradas durante mucho tiempo independientes bajo su jurisdicci\u00f3n.<\/p>\n En ese decreto se escond\u00eda una advertencia crucial: \u201cEsta orden no se aplicar\u00e1 a la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal ni al Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto en su gesti\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria\u201d.<\/p>\n Esta realidad no ha cambiado, afirman los funcionarios, lo que deja en evidencia hasta qu\u00e9 punto las \u00faltimas medidas buscan presionar tanto a Powell como a los dem\u00e1s miembros con derecho a voto del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto.<\/p>\n \u201cSomos conscientes de que Powell no toma la decisi\u00f3n por s\u00ed solo\u201d, declar\u00f3 un funcionario del Gobierno a CNN la semana pasada. \u201cNuestra opini\u00f3n es que los miembros con derecho a voto tienen la responsabilidad de analizar los datos independientemente de su opini\u00f3n, y creemos que los datos respaldan nuestra postura\u201d.<\/p>\n Esa postura se ha visto reforzada por la actual contienda para reemplazar a Powell, cuyo mandato como presidente finaliza el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n Kevin Warsh, quien, seg\u00fan personas familiarizadas con el asunto, es uno de los tres candidatos con m\u00e1s probabilidades de obtener el visto bueno de Trump, argument\u00f3 esta semana en Fox Business Network que los aranceles no son inflacionarios y que la econom\u00eda estadounidense se estaba viendo frenada por \u201cmalas pol\u00edticas econ\u00f3micas del banco central\u201d.<\/p>\n Kevin Hassett, director del Consejo Econ\u00f3mico Nacional de Trump y otro de los principales candidatos, ha presentado argumentos similares bas\u00e1ndose en datos econ\u00f3micos. Ir\u00f3nicamente, fue Hassett, en su rol como presidente del Consejo de Asesores Econ\u00f3micos durante el primer mandato de Trump, quien jug\u00f3 un papel fundamental para convencer a Trump de no despedir a Powell tras analizar discretamente el asunto con los abogados de la Casa Blanca.<\/p>\n \u201cDescubrimos que tal vez no hubiera sido posible para el presidente despedirlo y se lo dijimos en el Despacho Oval\u201d, escribi\u00f3 Hassett en sus memorias sobre su tiempo en el Gobierno de Trump. Quiz\u00e1s podr\u00edamos despedirlo como presidente, pero podr\u00eda permanecer como miembro de la junta. Los dem\u00e1s miembros podr\u00edan decidir tratarlo como presidente, y eso ser\u00eda todo.<\/p>\n Si bien la ira de Trump hacia Powell, a quien eligi\u00f3 para presidir la Fed en su primer mandato, viene de lejos, los agresivos ataques p\u00fablicos a sus opiniones pol\u00edticas hab\u00edan sido principalmente suyos.<\/p>\n Pero la frustraci\u00f3n que Trump reconoci\u00f3 con franqueza el mes pasado por su ineficaz y unilateral guerra ret\u00f3rica contra Powell pareci\u00f3 impulsar de inmediato a sus aliados a unirse a la pelea.<\/p>\n \u201cEl presidente lleva tiempo diciendo esto, pero es a\u00fan m\u00e1s claro: la negativa de la Fed a recortar los tipos de inter\u00e9s es una mala praxis monetaria\u201d, escribi\u00f3 Vance en una publicaci\u00f3n en X poco despu\u00e9s de los comentarios de Trump.<\/p>\n Bill Pulte, director de la Agencia Federal de Financiamiento de la Vivienda, quien ha criticado duramente al presidente de la Fed durante semanas, pidi\u00f3 la dimisi\u00f3n de Powell pocas horas despu\u00e9s de las declaraciones de Trump.<\/p>\n Estas reacciones se han intensificado en la \u00faltima semana.<\/p>\n